团餐企业为何备受资本青睐 | 宸睿观察
已获融资的团餐产业链公司（仅列举部分，其中部分为宸睿资本合作、服务客户）
资料来源：宸睿资本整理
对团餐赛道密切关注的投资机构（仅列举部分）
01
资本为何密集关注团餐行业
1、团餐市场空间足够大、天花板足够高
2、团餐产业链张力足够强
团餐行业产业链较长，涉及细分环节较多：上游主要为团餐企业供应商，包括农产品种植、畜牧养殖、配料生产、食物保鲜、包装和半成品加工以及原材料运输与配送等；中游为团餐运营企业（团餐企业），包括餐食再加工（使用中央加工中心或中央厨房）、档口装修、食物设备采购以及其他餐饮管理与服务（如集体送餐）等。下游为甲方单位和消费者。此外，部分其他供应商还为团餐企业提供人员培训、品牌研发、食品安全监察等服务。
此外，团餐行业产业链各环节企业相对独立，业务相对分散，产业链各细分环节的市场集中度也不高。为实现降本增效的目的，少数几家大型团餐企业除了做好中游团餐运营外，还布局上游农产品种植、畜牧养殖等原材料集中采购环节，以及上游农产品流通加工环节，比如中央厨房、配送等。
3、相较于社会化餐饮，团餐SKU数更少，更加容易标准化；团餐下游客户更加稳定、公司品牌生命周期更长；团餐行业未来核心是产品力驱动，而不是单一的客户驱动
过往很多资本投资的社会化餐饮企业，由于规范性要求达不到A股上市要求，都纷纷到港股上市，但最终给投资人带来的回报均有限。有些社会化餐饮公司由于消费者口味的变化，品牌生命周期较短。而团餐公司由于下游客户均是2B企业，客户稳定性强，公司品牌生命周期更长，且可规范性强于社会化餐饮企业，通过上市退出的资本化路径可期。加上近两年随着海底捞、九毛九等餐饮企业在港股上市之后的出色股价表现，再度燃起了资本对餐饮这一大赛道的关注和热情。
4、团餐产业链与过去3-5年资本密切关注的大生鲜、大食品、大农业赛道有交织关系
5、海外有成熟对标公司：能诞生百亿美金市值巨头
目前，中国最大的团餐公司年收入不超过100亿元人民币，前10强公司的平均收入规模预计在20-30亿元。而国外三家代表性团餐企业索迪斯（法国）、康帕斯（英国）和爱玛客（美国）的年收入均超过900亿元人民币，高于中国团餐百强企业的年收入总和。最大的团餐供应链企业Sysco市值超过300亿美金，康帕斯、索迪斯等团餐运营企业市值均超过100亿美金。
资料来源：宸睿资本整理、彭博，市值数据日期为2021年02月05日
02
团餐行业未来发展趋势
1、供应链能力将成为核心竞争力和硬核驱动，中央厨房是大势所趋
1）供应链产品的标准化和半成品化。
一方面，得益于餐饮行业数字化水平的提升，大数据的应用和信息传递的实时性使得订单农业成为可能，我国食材供应链上游的工业化水平也得到了明显的提升。另一方面，由于团餐供应链企业聚集了下游多个客户的需求，因而具备了建设中央厨房的基础。这些来自团餐供应链上游的标准化输出及效率优化可以直接延伸至食堂后厨，提升团餐项目点整体运营与出品效率，同时也能够提升用户体验。
2）先进物流及供应链技术的应用意识正在提升。
受国外标杆企业的影响，我国团餐供应链企业对先进物流及供应链管理技术，尤其是数字化供应链的认可度正在提升。预计在未来几年内，团餐供应链市场将迎来洗牌期，仓储物流网络建设及新技术应用将成为团餐供应链企业突围制胜的关键。
3）金融服务加速团餐供应链行业周转效率。
团餐产业链长期存在账期痛点，但行业特点使得企业很难获得传统金融信贷支持，催生了团餐供应链金融服务。近几年，一些大型团餐企业及服务商开始布局团餐供应链金融，以核心企业（如中游团餐供应链企业）为主导，利用其信用支持为团餐供应链上下游的中小企业提供信贷服务，解决中小企业融资难的痛点。
4）食品安全高关注度推动团餐供应链溯源体系建设。
近几年政府对餐饮业食品卫生的监管力度不断加强，促使企业日益重视食材供应链安全问题。与以前的价格为主要影响因素不同，食品安全正在成为餐饮企业普遍最为关注的焦点。
而产业互联网的发展也为追溯体系建设夯实了基础，依托区块链技术，食品安全溯源体系将实现去中心化存储、信息无法篡改和智能合约，实现信息的连续实时传递与跟踪，进一步完善食安溯源体系。同时，对团餐供应链企业来说，实现配送食材的可追溯性或将成为新的行业竞争优势。
2、工业化、标准化和品牌化趋势
在国外团餐和小吃行业的标准化程度较高，其中，日本和韩国团餐和小吃行业95%以上都是标准化、工业化的产品，小吃在团餐产品形态中占比超过80%以上；而欧美国家的团餐菜品超过95%都是标准化产品，而作为全国约有6.7亿刚需受众的团餐而言，工业化、标准化、品牌化也是其发展的必然趋势。而工业化、规模化、标准化和品牌化的趋势又与上述第一点提及的供应链能力建设密不可分，相辅相成。
3、营养化、个性化与多样化趋势
近几年我国消费者越来越关注食材品类的营养价值。人们社会观念的转变也促使了餐饮消费习惯的改变，从过去的吃饱，到现在的吃出健康、吃出品位等，这都促使中国的餐饮企业包括团餐企业均要迅速转型。
80、90后等已经成为团餐市场的主要消费群体，拥有时尚化、多样化的消费需求，崇尚个性化、品质化的服务体验。一些食堂开始着眼于满足消费者从吃饱到吃好的需求，加快了服务升级的速度，比如麦金地集团旗下形成了108个品牌，用不同国家、不同地域、不同风格的菜品满足消费者的个性化、多样化需求，而这又要求团餐公司有强大的菜品研发能力和敏锐的市场需求洞察力。
4、大数据、信息化等新兴技术的应用提高团餐行业运营效率
技术的发展已经重塑了人们的思维习惯、消费习惯及审美品位，为迎合消费者需求和技术发展，传统的团餐企业必须进行变革。当前，数字化技术在餐厅的应用有两个方面的趋势：一是前端应用，旨在提升消费者体验；其次是后端应用，旨在优化经营，降低成本。未来，食堂前端服务及后端运营管理更加趋于自动化、智能化。
以中小学及高校食堂的信息技术应用为例，前端的应用包括：订餐（支付宝、小程序、触摸屏）、取餐（扫码、小票、刷卡、智能餐柜）、自助零售（自助米饭机、自助打菜机）、支付充值（人脸支付、快捷充值机器、移动充值）、服务（点评投票、信息发布、 便捷餐补、应急消费）等；后端的应用则主要以后厨智能硬件（智能冰箱等）、后厨信息化辅助（采购云平台、出品一体机、智能备餐台等）等为主。
据统计，通过应用智能硬件及数据分析软件等信息化手段，可实现食堂收入环比增加三成以上，剩餐率在短时间内有效降低，资金周转率提高，食堂运营成本下降。
5、市场集中度将进一步提高，龙头企业将不断跨区域、跨客户、跨市场扩张
未来随着行业市场化程度的持续提高，信息系统、移动支付、现代供应链管理等新兴技术的加速渗透，以及物流冷链、中央厨房等基础设施建设的不断完善，团餐行业的市场集中度将大幅提升。众多团餐公司将进行跨区域、跨客户、跨市场扩张，拥有丰富供应链管理经验且客户积累深厚的团餐企业有望扩大其规模成本优势，成长为行业巨头。
6、资本不断关注团餐市场，助推市场加速规范发展，并购整合案例将不断涌现
近年来，资本持续加大对团餐市场的关注和投资，如2017年阿里集团联合鼎晖投资对千喜鹤旗下的禧云国际进行了2亿美元的战略投资。近期，团餐供应链公司如彩食鲜、望家欢、乐禾、美菜、蜀海供应链、信良记；团餐运营公司如麦金地、健力源、蜀王、德保、鸿骏、中快、芒果青年等持续获得资本关注。
资料来源：中国饭店业协会、宸睿资本整理
-END-